据IPO早知道消息，苏州玩友时代近日向港交所递交了IPO申请，国泰君安国际是本次发行的独家保荐人。本次上市采用了红筹模式，上市主体为注册地在开曼群岛的。
男爱游戏，女爱宫斗。
作为宅男的最爱，游戏能够让他们激战三天三夜；而中国最广大女性对于宫斗的狂热追求，直接刺激《甄嬛传》、《延禧攻略》等一大批现象级电视剧的诞生。
将两者一结合，就是如今大火的宫廷游戏。
随着众多女性加入到玩游戏的大军中，2010年就成立的玩友时代看到了手机游戏行业及女性向游戏市场的重大增长潜力，在“手游+宫斗”上煞费苦心，已经占据了女性向古风游戏“领头羊”的位置。
透过玩友时代，或许可以一窥女性向手机游戏玩家市场的浮沉。
两大爆款撑起半边天
一般而言，游戏公司的收入结构呈现明显的两极分化，即主要收入依靠少部分爆款游戏贡献。玩友时代深耕女性向古风游戏领域8年，相继推出了《熹妃传》、《京门风月》、《熹妃Q传》、《宫廷计手游》等一系列手游产品，创收主力则来自《熹妃传》和《熹妃Q传》两大爆款。
两大爆款均取材于网络文学作品《清宫熹妃传》，《熹妃传》于2015年6月推出，属于传统2D RPG（角色扮演）手游；《熹妃Q传》则于2017年9月上线，属于3D手游。从技术和推出时间上看，后者算是前者的升级版。
根据招股书，玩友时代2018年实现营收14.64亿元，同比增长109％；2018年净利润3.37亿元，同比增长186％。2016-2017年营收分别为5.69亿元和7亿元，净利润分别为8069万元和1.18亿元。
从收入占比看，2016-2018年两款“熹妃系”手游的收入贡献占比分别为84.5％、80.6％、77.5％，虽然呈现逐年下降的趋势，但是仍然占比极高。
尤其是最早推出的《熹妃传》实力不可小觑，自2015年6月推出以来至2018年底，依然保持强劲的创收势头，2016年至2018年，这款游戏累计总收入为13.96亿元，高峰时期DAU超40万，MAU超210万，累计注册玩家超4300万。2018年游戏月ARPPU约为378元。第三方报告显示，同类手机游戏的一般周期约为3-12个月，玩友时代预计《熹妃传》的稳定成熟期将超过48个月，整个周期将超过72个月。
《熹妃Q传》高峰时期游戏DAU为55.9万，MAU超325万，累计注册玩家超1850万。截至2018年12月底，累计收入约7.83亿元。2018年游戏月ARPPU约为405元。
从其他财务数据来看，玩友时代2016-2018年的毛利率分别为63％、61.7％、62.7％，基本稳定在60％以上；净利率分别为14.2％、16.8％、23％，呈上升趋势。
从主要期间费用看，销售费用、研发费用、管理费用占比依次降低，占比最高的销售费用报告期内依次为29.7％、27.2％、28.8％；研发费用的比例依次为11.2％、12.8％、9.3％，相对较高。
2018年净利率的提升，主要受益于研发费用的减少和所得税的减少。
深挖海外市场
“宫斗”文化植根于古代历史，容易被华人文化圈所理解。玩友时代自2011年便开始踏足海外市场，多在华人文化圈发展。
玩友时代最开始选择与当地第三方发行商合作，自2015年开始自主海外发行。经过多年耕耘已建立强劲的本地化能力，无论是文化差异，美术设计或是流行游戏玩法均积累了丰富经验。
例如《熹妃传》目前发行的版本包括简体中文（中国）、简体中文（北美洲）、简体中文（新加坡/马来西亚）、繁体中文、韩语、越南语、泰语及日语。
2018年玩友时代在海外市场取得收入为2.76亿元，同比增长超过145％。2016至2018三年海外累计总收入为4.95亿元，复合年增长率为61.5％，海外收入占比公司总收入为18.9％。
在多语言版本中，海外收入最主要来自于繁体中文版本、韩文版本、日文版本以及国际版本，2018年这四个版本收入占比分别为16.8％、32.2％、10.2％、38.5％。越南文和泰文版本总占比较低，分别为1.9％、0.4％。
2019年，玩友时代将进一步进军海外市场，包括欧洲、中东及印度等拓展目标，旗下王牌产品也将继续推出5个新语言版本。在国内游戏行业监管趋严的情况下，发力海外市场无疑能助力玩友时代减少对国内市场的依赖。
女性消费力崛起
现阶段，女性消费力量已经是手游行业不可忽视的消费群体，与此前男性玩家居于绝对领先地位相比，女性力量的崛起归功于中国经济高速发展下的消费升级大潮流，这里的升级既包括物质也包括精神。
根据弗若斯沙利文的报告资料显示，中国女性手游的玩家数量从2013年的4830万人激增至2017年的2.19亿人，复合年增长率达到46％，预计2022年增至4.03亿人。表明女性已经成为游戏行业的新增量，市场前景广阔。
中国女性向手机游戏的市场规模增长迅猛，收入年均复合增长率有望达到101.6％，整体市场规模已由2013年的19亿元上升至2017年的314亿元，预计将于2022年达到935亿元，2017年至2022年期间的年均复合增长率预计为24.4％。
就古风品类的手游市场来看，其增长也非常快速，从2013年的1.46亿市场规模增长至2017年29亿规模，复合年增长率约为112.7％，占女性向游戏品类总收入的9.5％。预计2019年古风手游市场规模为49亿元。
虽然这个行业的前景广阔，但是游戏行业“二八现象”明显，除了头部的腾讯、网易等巨头，鲜有企业能够连续推出爆款作品，腾讯、网易的爆款同样是在内部激烈的竞争中胜出的，即使是巨头，也不能保证每款主打都能成为爆款。
对此，玩友时代在招股书中也进行了风险提示，其表示公司主要营收集中于少数游戏，一旦相关游戏热度下降或将对公司的经营带来重大影响，热门游戏的开发有限或将使得公司营收停滞。
总的来说，未来手游行业的发展中女性消费玩家已经成为企业不可忽视的力量，与已经是竞争白热化的男性游戏市场相比，女性游戏市场值得行业去关注。
本文源自IPO早知道
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